需求疲弱，冷拔管價格上漲基礎不牢

　　按照慣例，一般逢長假期間，下游、中間商都會囤一些貨以備不時之需。然而，今年的情況完全不同，國慶節長假前，流通環節的囤貨現象幾乎沒有。雖然長假期間冷拔管廠家資源仍在抵達市場，社會庫存量有所增加，但估計今年的增幅小于往年同期。

　　值得關注的是，今年社會冷拔管庫存量持續下降并非被下游需求完全消化。恰恰相反，今年的需求形勢要遠比往年惡劣，尤其是占冷拔管需求消耗量一大半以上的房地產行業新開工面積增速大幅下降的負面影響還沒有完全消除，社會對冷拔管的實際需求量近幾年來首次出現同比下降。在這種情況下，市場上的中間商們大幅削減了從冷拔管廠家的訂貨量，一直維持低庫存甚至零庫存操作，導致今年的社會庫存持續處于低位。

　　而這部分庫存壓力完全轉移到了冷拔管廠家頭上。從重點冷拔管企業的庫存走勢來看，今年冷拔管企業的庫存量一直高于去年同期。中國冷拔管工業協會統計數據顯示，截至9月中旬末，重點冷拔管企業冷拔管庫存量達到1589.8萬噸，比去年同期大幅增長20.26%。在這一庫存情況下，按照約2800元/噸的較低均價進行估算，鋼企的資金占用數量也高達445億元。

　　在資金壓力本就比往年更大的情況下，產成品庫存積壓無疑加劇了冷拔管廠家的現金流壓力。為緩解這種局面，很多冷拔管廠家采取了降價走貨的方式，爭取快速回收資金，提高資金的運轉效率。近期，部分冷拔管廠家出廠價的持續下行正是冷拔管廠家在這一背景下作出的應對。但此行為勢必會促使價格進一步下跌，并在一定程度上打擊市場信心。這也意味著后期冷拔管價格整體上漲的基礎尚不牢靠。